海光信息值得申購嗎

廣海資訊值得訂閱嗎？

一、分項:發(fā)行價36元，發(fā)行市盈率315.18倍。市盈率比天還高。

二、加分項:業(yè)績快速增長。公司2018年以來的每股收益分別為:-0.08元；-0.04元；-0.02元；0.16元。今年中期每股收益0.23元。

三、加分項:高端芯片賽道，國內(nèi)另類概念，行業(yè)頭部企業(yè)。是公司自主先進(jìn)微處理器行業(yè)的龍頭，主要產(chǎn)品為廣海CP和廣海DCU。公司采用無晶圓廠商業(yè)模式，專注于高端處理器的R&D、設(shè)計和銷售，將其余的晶圓制造、封裝和測試留給晶圓制造企業(yè)、封裝測試企業(yè)和其他加工廠商。它是少數(shù)幾家擁有高端通用處理器和協(xié)處理器R&D能力的集成電路設(shè)計企業(yè)之一。廣海信息在國內(nèi)率先完成高端通用處理器和協(xié)處理器的成功流片，開發(fā)的第一代CPU、第二代CPU、第一代DCU產(chǎn)品性能均達(dá)到國際同類型主流高端處理器水平，在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

第四，分項下調(diào):廣海CPU部分系列產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下跌。公司銷售的產(chǎn)品有廣海7000、廣海5000、廣海3000系列CPU產(chǎn)品和廣海8000系列DCU產(chǎn)品。7000系列產(chǎn)品主要用于高端服務(wù)器，5000系列CPU產(chǎn)品主要用于低端服務(wù)器，3000系列CPU產(chǎn)品主要用于工作站和邊緣計算服務(wù)器。其中，2021年7100系列產(chǎn)品、7200系列產(chǎn)品、5100系列產(chǎn)品、5200系列產(chǎn)品、3100系列產(chǎn)品和3200系列產(chǎn)品的銷售價格均有所下降，其中5100系列產(chǎn)品和3100系列產(chǎn)品的價格降幅較大。

第五，分項減少:原材料成本飆升。隨著2021年全球集成電路領(lǐng)域原材料供應(yīng)緊張，晶圓、基板等原材料價格上漲，公司采購原材料的金額和比例快速增長，從2019年的9136.44萬元增長到2021年的11.19億元，占比從10.38%上升到52.78%。

第六，分項減少:毛利率下降。從2018年到2020年，雖然廣海信息的毛利呈逐年下降趨勢，但毛利卻逐年上升。兩年時間，毛利從2018年的4045萬元增長到2020年的6.92億元，兩年增長1630%。招股書顯示，2018年至2021年上半年，廣海信息的毛利率分別為83.84%、70.17%、67.67%、70.28%，均超過65%。

下降的原因是2018年廣海信息產(chǎn)品開始量產(chǎn)，初期產(chǎn)量小，平均單價比較高，所以綜合毛利率高。2019-2020年毛利率下降，主要是廣海信息3000系列CPU產(chǎn)品開始量產(chǎn)銷售，平均單價下降，占比持續(xù)擴(kuò)大。2021年上半年，廣海信息主要銷售新產(chǎn)品廣海2號，平均單價上升，導(dǎo)致毛利率略有上升。

第七，減項:客戶和供應(yīng)商集中度高，銷售依賴關(guān)聯(lián)方。公司的主要客戶是國內(nèi)服務(wù)器廠商。2019年至2021年，公司前五大客戶銷售收入分別達(dá)到3.76億元、9.42億元和21.08億元，分別占營業(yè)收入的99.12%、92.21%和91.23%，客戶集中度較高。其中，第一大客戶A公司和D公司為廣海信息的關(guān)聯(lián)方，占關(guān)聯(lián)銷售總額的87.39%、55.83%和65.95%，占比過半。

同時，公司向前五家供應(yīng)商采購的主要內(nèi)容為水晶花園制造服務(wù)、芯片封裝測試服務(wù)、技術(shù)授權(quán)、ip和EDA工具等。，采購總額分別占本期采購總額的82.35%、68.42%、84.31%。

第八，物品減少:高庫存。光信息的存貨主要包括原材料、半成品、產(chǎn)成品、合同履約成本和發(fā)出商品。2021年存貨快速增長，從2020年末的1.82億元增長到2021年末的11.24億元，占流動資產(chǎn)的5.92%至29.05%。

第九，分項減少:無實際控制人。公司主要股東中科曙光、成都國資、海富天鼎合伙企業(yè)、藍(lán)海輕舟合伙企業(yè)分別持有公司32.10%、19.53%、12.41%、6.99%的股份。其中，中科曙光持股32.10%，為第一大股東。公司無股東，無實際控制人。

第十，綜合評價:廣海CPU系列產(chǎn)品性能良好，已廣泛應(yīng)用于多個領(lǐng)域；廣海DCU系列產(chǎn)品性能優(yōu)越，有助于開拓金融科技市場；新興科技產(chǎn)業(yè)市場需求推動高端處理器發(fā)展，集成電路產(chǎn)業(yè)得到政策支持，迎來國內(nèi)替代機(jī)會。隱憂是客戶和供應(yīng)商集中度高，產(chǎn)品價格下降，毛利率下降，庫存高。讓人疑惑的是，截至2021年底，公司還有19.6億元貨幣資金，不缺錢，但公司還是來圈錢。考慮到公司屬于行業(yè)龍頭企業(yè)，有技術(shù)優(yōu)勢，上市首日可能會有溢價。

第十一，建議:購買。

https://wx4.sinaimg.cn/orj360/de2eec45gy1h4sflq2tyvj20tw177wju.jpg

金海通值得申購嗎

1.中國銀行轉(zhuǎn)債:中國銀行轉(zhuǎn)債是一種可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換為公司股票，具有較高的流動性，可滿足投資者的長期投資需求； 2.中國石油轉(zhuǎn)債:中國石油轉(zhuǎn)債是一種可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換為公司股票，流動性高，能滿足投資者的長期投資需求； 3.中國電信可轉(zhuǎn)債:中國電信可轉(zhuǎn)債為可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換為公司股票，流動性高，可滿足投資者的長期投資需求； 4.中國石化轉(zhuǎn)債:中國石化轉(zhuǎn)債為可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)換為公司股份，流動性高，可滿足投資者的長期投資需求； 5.中國建設(shè)銀行可轉(zhuǎn)債:中國建設(shè)銀行可轉(zhuǎn)債為可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換為公司股票，流動性高，可滿足投資者的長期投資需求。

海通發(fā)展值得申購嗎

建議申購
福建海通發(fā)展股份有限公司，簡稱：海通發(fā)展（代碼：603162）
公司主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠(yuǎn)洋的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年的積累，公司已發(fā)展成為國內(nèi)民營干散貨航運(yùn)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。境內(nèi)沿海運(yùn)輸方面，公司主要運(yùn)輸?shù)呢浳餅槊禾浚F(xiàn)已成為環(huán)渤海灣到長江口岸的進(jìn)江航線中煤炭運(yùn)輸貨運(yùn)量最大的民營航運(yùn)企業(yè)之一，同時積極拓展鐵礦、水渣等其他干散貨物的運(yùn)輸業(yè)務(wù)；國際遠(yuǎn)洋運(yùn)輸方面，公司運(yùn)營的航線遍布30余個國家和地區(qū)的200余個港口，為客戶提供礦石、煤炭、化肥等多種貨物的海上運(yùn)輸服務(wù)。

采納股份值得申購嗎

個人認(rèn)為不值得申購，具體分析如下：
1.發(fā)行價50.31元，發(fā)行市盈率83.85倍。無論發(fā)行價，還是發(fā)行市盈率，都遠(yuǎn)高于可比公司。截至2022年1月14日，康德萊、三鑫醫(yī)療的動態(tài)市盈率分別為36倍、34倍。
2.去年業(yè)績增長停滯。公司自2018年以來每股收益分別為：0.34元；0.52元；2.05元。去年前三季度每股收益為1.29元；預(yù)計2021年1-12月業(yè)績略減，歸屬凈利潤約1.09億元至1.26億元，同比下降8.07%至20.47%，營業(yè)收入約3.98億元至4.48億元，同比下降11.29%至21.19%，扣非凈利潤約1.049億元至1.219億元，同比上升85.89%至116.01%。
3.疫情左右著公司業(yè)績走向。公司主要從事注射穿刺器械及實驗室耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過ODM/OEM等方式為包括紐勤、麥朗、賽默飛世爾、麥克森在內(nèi)的全球知名企業(yè)提供穿刺針、注射器、實驗室耗材等相關(guān)產(chǎn)品。
4.產(chǎn)能過剩。2020年，公司穿刺針產(chǎn)能2.5億支、注射器產(chǎn)能3.5億套，產(chǎn)能利用率均不足100%。公司募集資金投資項目之一是年產(chǎn)9.2億支(套)醫(yī)用注射穿刺器械產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目，投資額30,895.62萬元。募投項目建成后，公司產(chǎn)能將成倍擴(kuò)張，產(chǎn)能過剩明顯。
5.高成長有很大的水分。公司不僅營收的半壁江山來自一次性的口罩業(yè)務(wù)，而且增長的實驗室耗材業(yè)務(wù)、注射器訂單也受新冠疫情拉動；從財報看，公司業(yè)務(wù)完全依賴海外市場，客戶集中度也遠(yuǎn)高于同行競爭對手。
6.過度依賴美國市場。美國是采納股份的最大銷售市場，2018年至2020年，公司對美國市場的銷售額分別為1.01億元、1.31億元和1.85億元，占同期營收的比重分別為70.8%、72.26%、74.06%。
7.貼牌生產(chǎn)，缺乏科技含量。公司主要采用ODM和OEM的方式獲取收入，除了2020年生產(chǎn)口罩銷售外，此前自有品牌銷售占比幾乎為零，即便2021年開始發(fā)力自有品牌，但2021年上半年，自有品牌占比只有13.83%，從某種意義上看，采納股份基本算一個代工廠。
8.綜合評估：公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是針頭和注射用針管，近兩年業(yè)績高增長，與新冠疫苗接種對針頭和針管需求的增加有關(guān)，但不具有可持續(xù)性。尤其值得重視的是，美國是公司最大銷售市場，產(chǎn)品也主要用于美國疫苗接種，如果這個需求下降，公司業(yè)績將會爆雷。
9.建議：激進(jìn)投資者可以申購，保守投資者謹(jǐn)慎申購。

華光源海值得申購嗎

華光源海不值得申購。

華光源海不值得申購華光源海，轉(zhuǎn)板上市公司，老股東數(shù)倍的利潤正等待著兌現(xiàn)，價格再低，市盈率再低也不值得申購。

華光源海的背景：

華光源海國際物流集團(tuán)股份有限公司于2005年01月07日成立，是一家綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè)，主要從事國際貨運(yùn)代理、江海聯(lián)運(yùn)長江內(nèi)支線集裝箱班輪運(yùn)輸以及公路運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)。

公司經(jīng)營范圍包括：國內(nèi)沿海、長江中下游干線及支流省際普通貨船運(yùn)輸，外貿(mào)集裝箱內(nèi)支線班輪運(yùn)輸，國際海運(yùn)船舶代理，國內(nèi)船舶管理。普通貨物運(yùn)輸，無船承運(yùn)，道路貨物運(yùn)輸代理，國際貨運(yùn)代理，打包、裝卸、運(yùn)輸全套服務(wù)代理。

貨物倉儲，聯(lián)合運(yùn)輸代理服務(wù)，物流代理服務(wù)，倉儲代理服務(wù)。貨物檢驗代理服務(wù)，貨物報關(guān)代理服務(wù)。供應(yīng)鏈管理與服務(wù)，自營和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口等。

據(jù)北交所網(wǎng)站消息，北京證券交易所上市委員會定于2022年11月14日上午9時召開2022年第64次審議會議，本次會議審議的發(fā)行人為華光源海國際物流集團(tuán)股份有限公司。